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【导读】中外资机构：蛇年春节可合适捏股过年，眷注特朗普关税计策及好意思联储议息

中国基金报记者 郭玟君

蛇年春节假期行将拉开序幕，随之而来的是A股8天休市及港股5天休市，在举国欢天喜地迎新春档口，投资者应怎样援救投资组合？哪些身分将影响蛇年中国市集走势？就此，中国基金报记者采访了多位中外资机构。

蛇年春节应否捏股过年？

关于应遴荐捏股、捏债或捏币过年，念念睿集团首席经济学家洪灏以为，须把柄投资者的风险偏好、市集预期以及流动性需求概述判断。

洪灏指出，若是投资者看好春节后的经济复苏和市集流动性，不错接洽捏股。2024年—2025年中国经济正在回暖，计策撑捏可能延续，铺张、科技和新动力板块有望受益。不外需警惕放假期间国外市集波动。

若是投资者寻求舒适收益且对风险较为敏锐，洪灏以为，债券或高评级固收居品是较好的遴荐。面前利率水平较低，但若是宽松计策延续，债市仍具招引力。需要眷注后续通胀数据是否超预期反弹，可能压制债券价钱。

“捏币过年则适合流动性需求高或对市集波动有较多担忧的投资者。”洪灏说，在春节期间，A股休市，而国外市集仍来回，若地缘政事或好意思联储加息预期升温，捏币可减少潜在亏本。但捏币的契机成本较高，尤其在货币宽松环境中。

洪灏默示，概述来看，2025年春节前后市集天然存在不细则性，然则提议捏股为主。

长城证券首席经济学家汪毅也提议部分捏股过年。他证别传念，当今中国股市估值较低，政府也在逼迫推出矫正计策，包括饱读吹中耐久资金入市，刺激经济，结识房地产和铺张等。

渣打中国钞票科罚部首席投资策略师王昕杰默示，从2015年开动，A股市集在春节之后的来回日高潮概率高于下降概率。但历史并不总能预测将来，是以作后市预测照旧要集会面前宏不雅基本面。

王昕杰默示，宏不雅经济数据知道，2024年第四季度经济增长加快，“9·24”以来的一系列计策组合拳冉冉开动成效，关于经济的撑捏会越来越显赫。不外，特朗普上任以来天然关于中国关税计策尚未畸形说起，但也曾一个不细则身分。咱们长久以为，对中国股票的树立，参与中耐久回转的价值，大于短期博弈的价值，不宜作往往的短期投契式操作。若是仓位合理，咱们以为捏股过年，强化关于A股市集的耐久信心，是合理的策略。若是仓位过重，也可在年前将部分资金转入答理器具，从而在均衡股票仓位的同期，取得一定的利息。

春节期间哪些身分值得眷注？

那么，春节期间海表里哪些身分值得投资者眷注？

国外方面，一方面，是特朗普“走马到任”后接续推出的计策。

王昕杰指出，在特朗普当选总统以来，关税计策一直是影响市集进展的进击身分。春节期间，若是特朗普接续深刻此类紧绷的计策口径，可能会影响到节后收复来回的内地和香港股市。

洪灏则指出，好意思国对华计策和俄乌突破等事件可能影响巨匠市集心情，需眷注特朗普再行崛起的计策风向。

另一方面，在大除夕和大年月吉，好意思联储将举行本年首场议息会议，以及西洋行将公布经济数据，值得眷注。

中银香港钞票策略及分析处应用张诗琪以为，好意思联储利率保管不变的概率较高。由于好意思国新政府计策接续出台，张诗琪肯定好意思联储需要期间评估其对将来经济的影响，以判断减息旅途。近日好意思国职业数据知道经济增长和睦，同期中枢通胀近六个月以来初度回落，张诗琪斟酌好意思国减息仍然是本年大成见。把柄当今利率期货知道，市集预期好意思联储于年中减息契机较高。故此，本月议息会议的焦点，将落在好意思联储主席关于近日计策对经济影响的预判。

洪灏默示，好意思联储是否进一步加息、经济数据（如非农职业、通胀方针）将影响巨匠流动性和风险偏好。好意思元指数的波动可能对东说念主民币汇率产生压力。

王昕杰指出，好意思国10年期的国债收益率当今较峰值有所下降，然则在春节期间好意思国会公布一系列数据，不摒除再次令收益率水平出现波动。若是好意思国国债收益率接续短期冲高，将轨则巨匠的流动性，可能关于发展中国度股市形成较大影响。

洪灏以为，欧洲和好意思国的经济增长预期、铺张数据和科技股走势或成为春节期间外围市集的关节变量。

国内方面，洪灏以为，若是东说念主民币在春节期间波动显然，可能对股市资金流向形成影响。春节后“两会”计策成见将影响投资者信心。畸形是房地产、铺张刺激、绿色动力等范围的计策可能成为催化剂。春节后行将到来的事迹表示季将获胜影响市集结构性行情，尤其是高估值板块。

汪毅指出，在1月27日至2月7日历间，A股市集将濒临一波解禁潮，畸形是1月27日和2月5日是解禁的岑岭期。

节后哪些板块值得眷注？

那么，机构是否看好中国股市蛇年的进展？平凡春节后，A股和港股哪些板块会进展较为活跃？

汪毅以为，中国股市在2025年全年较债券市集有更好的树立价值。汪毅斟酌，春节后A股和港股的市集进展平凡受到计策预期、经济数据和市集心情的影响。铺张、科技、环保和周期板块在A股中进展较为活跃，而港股中铺张、科技和医疗保健板块则更为超过。

张诗琪以为，近日内地推出了一揽子标准激动中耐久资金入市，跟着计策捏续落实，斟酌将为本钱市集注入更多活力，令A股的投资价值上风显然。她指出，无论与其他股市横向对比照旧与自己历史纵向对比，A股齐具备较高的性价比。同期，内地企业盈利改善有望带动股市估值晋升，中长线树立内地股市是势在必行。

王昕杰默示，在布局A股中耐久回转的行情中，咱们遴荐以国企非金融红利题材和成长股为主的中国式杠铃树立。板块方面，渣打偏好科技、通讯服务和可选铺张。

校对：王玥

制作：舰长 审核：木鱼

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