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　　出品：上市公司商榷院

　　作家：君

　　2022年，沐邦高科从玩物赛说念跨界光伏，频年来堕入转型窘境。受捏续亏蚀影响，公司确实丧失“造血”才能，现款流气象日渐恶化，引爆债务危境。

　　近日，沐邦高科全资子公司广西沐邦110.81万元银行入款再遭冻结。现在，公司累计已冻结金额高达7045.81万元，占2023年末净钞票的9.46%，占2024年第三季度末净钞票的3.70%，占2024年第三季度末货币资金余额的24.72%。

　　沐邦高科面对的窘境不啻于此。功绩预报自满，公司2024年瞻望净亏蚀4.2亿元到5.2亿元，扣非后净亏蚀11.7亿元到14.4亿元，创下上市以来最大亏蚀的记录。

　　功绩“暴雷” 亏蚀破记录

　　2015年12月，沐邦高科在上交所主板刊行上市，以研发、分娩和销售自主品牌“邦宝”“叻之宝”系列益智玩物以及分娩、销售精密非金属模具为主营业务。

　　上市后的几年里，沐邦高科的商量功绩未见起色，营收增长确实堕入停滞。

　　2018年，沐邦高科缱绻紧要钞票重组，以4.4亿元现款购买好意思奇林100.00%股权，评估升值率高达393.99%，酿成商誉3.26亿元。

　　从短期拆伙来看，本次往来着实推动了沐邦高科功绩大幅增长，但也为后续的“暴雷”埋下了伏笔。2019年，公司营业收入终于阻拦3亿元的“魔咒”，净利润同比增长大概突破7000万元，创下历史新高。

　　2020岁首，世界爆发新式冠状病毒感染的肺炎疫情，导致驻扎物质紧缺，沐邦高科飞速成就专项研发分娩小组遑急搪塞，进行护目镜、面罩、测温仪等驻扎产物的研发分娩，酿成益智玩物、素质业务、医疗器械三条业务线。

　　然则，跟着世界新冠疫情接踵爆发膨胀，传统行业及实体经济合座客流光显着落，加之海外贸易局势不祥情趣增大，经济下行压力捏续加大，沐邦高科的“三驾马车”并未达到效用。2020年，公司营业收入、净利润差异同比下滑6.62%、47.38%。

　　2021年，前期高溢价收购埋下的雷终被引爆。好意思奇林商量功绩出现大幅下滑，结束营业收入1.06亿元，同比着落58%，净利润-1313.26万元，同比着落401.29%。沐邦高科计提商誉减值损失1.50亿元，径直导致2021年巨亏1.37亿元，系上市以来初度出现亏蚀。

　　2022年，沐邦高科再次对好意思奇林计提商誉减值损失1.60亿元，重复玩物业务捏续下行，亏蚀限度扩大至2.29亿元。

　　然则，沐邦高科却并未从中吸取警戒，再次激动高溢价并购，以现款9.8亿元收购豪安动力100%股权，评估升值率高达751.24%，酿成商誉7.83亿元。

　　跨界光伏后，沐邦高科新增硅棒、硅片业务，2022年、2023年，商量功绩结束大幅增长，营业收入接连破记录，达到16.54亿元。

　　然则跟着光伏行业高速扩产“竞赛”，产能多余的问题适当暴露。在供需失衡的大布景下，光伏主产业链价钱际遇“腰斩”。

　　2023年手脚国内光伏行业洗牌开动的“元年”，硅片价钱年度跌超50%，沐邦高科硅片、硅棒业务的毛利率应声“腰斩”，从上年的19.30%降至8.24%。

　　2024年，光伏产业链价钱接续暴跌，其中多晶硅价钱下滑超35%，硅片价钱下滑超45%，电板片、组件下滑超25%。2024年前三季度，沐邦高科的轮廓毛利率为-6.6%，堕入“越卖越亏”的窘境。

　　在这一布景下，不管是老牌光伏巨头，仍是跨界“追光者”们齐面对着强大冲击，亏蚀成为家常便饭。隆基绿能、通威股份、TCL中环三大行业巨头共计预亏朝上240亿元，由2023年的盈利状态全面转为亏蚀。

　　沐邦高科也未能避免。功绩预报自满，公司2024年瞻望结束营业收入3.3亿元到3.5亿元，结束归母净利润-5.2亿元到-4.2亿元，结束扣非后归母净利润-14.4亿元到-11.7亿元，创下上市以来的最大亏蚀。

　　据此推算，2024年末，沐邦高科的未弥补亏蚀约4.74亿元到5.74亿元，瞻望朝上实收本钱总额。

　　值得慈祥的是，沐邦高科扣除与主营业务无关的业务收入和不具备生意本色的收入后的营业收入为3.1亿元到3.3亿元，与《股票上市轨则》第9.3.2条“净利润为负且营业收入低于3亿元”的退市风险警示情形较为接近，被监管质疑存在通过提前说明收入回避退市的情形。

　　其次，沐邦高科本期功绩预亏的主要原因之一是对收购豪安动力所产生的商誉进行了减值测试并计提减值准备。财务申诉自满，拆伙2024年9月末，公司商誉账面价值7.83亿元，占净钞票的41.21%。

　　但匪夷所想的是，在2023年硅片价钱“腰斩”的布景下，沐邦高科仅计提存货跌价准备1733.78万元，与2022年保捏归并水平，且未对豪安动力计提商誉减值准备。

　　将钞票减值损失和洽到2024年计提，沐邦高科是否存在“财务大沦落”的情形？

　　专门义的是，沐邦高科瞻望的2024年全年营业收入小于前三季度营业收入4.86亿元。

　　对此，沐邦高科证明称，主要系2024年第一季度销售的单晶炉发生了销售退回，于第四季度冲销了对应营业收入。

　　财务申诉自满，2024年第一季度、第二季度、第三季度，沐邦高科的营业收入差异为3.46亿元、0.9亿元、0.51亿元，其中第一季度的营收显赫高于其他季度，存在光显十分。

　　要知说念，沐邦高科2023年第一季度、第二季度、第三季度的营收占比差异为20.86%、17.84%、22.73%，并不存在光显各别。

　　沐邦高科发布功绩预亏公告确当天，上交所连夜火速下提问询函，对公司营业收入、销售退回、营业收入扣除、商誉减值、非庸俗性损益五大事项发出“灵魂拷问”。

　　堕入转型窘境后，沐邦高科还能“追光”多久？

　　深陷债务危境 银行账户频遭冻结

　　频年来，跨界光伏捏续连累沐邦高科现款流。2021年、2022年、2023年、2024年1-9月，公司商量行动产生的现款流量净额差异为-1597.65万元、1.66亿元、3.90亿元和-1.77亿元。其中，2022年、2023年为净流入且金额较大，主要系收到政府辅助款。

　　财务申诉自满，2022年、2023年，沐邦高科“收到与其他商量行动联系的现款”中政府辅助款差异为2.71亿元和2.50亿元。

　　拆伙2024年9月末，货币资金余额2.85亿元，而短期借钱就已高达4.49亿元，另有一年内到期的非流动欠债0.52亿元，面对约2亿元资金缺口。

　　更况且，资金储备本就不及，其中部分仍是召募资金，使用受到监管严格约束。

　　2024年2月，沐邦高科向特定对象刊行股票共召募资金净额14.02亿元，其中，“收购豪安动力100%股权技俩”干涉4.65亿元，“10000吨/年智能化硅提纯轮回哄骗技俩”干涉5.73亿元，“补充流动资金 ”干涉3.64亿元。

　　拆伙2024年12月26日，上述募投技俩已累计使用召募资金3.45亿元、3.98亿元和3.64亿元，投资过程差异为74.19%、69.41%和100.00%。其中，“10000吨/年智能化硅提纯轮回哄骗技俩”的投产时刻宽限至2025年8月。

　　为灵验周转存量钞票，2023年12月，沐邦高科全资子公司邦筱宝与宝之梦签署了《股权转让公约》，将捏有的好意思奇林100%股权公约转让给宝之梦，转让价钱为1亿元，相较4.4亿元的收购价钱可谓“贱卖”。2024年12月，公司收到全部股权转让款。

　　近期，沐邦高科深陷债务危境，银行账户频遭冻结。

　　2025年2月13日，沐邦高科发布公告称，因买卖合同纠纷，全资子公司广西沐邦110.81万元银行入款被冻结、扣划。

　　现在，公司累计已冻结金额7045.81万元，占2023年末经审计净钞票的9.46%，占2024年第三季度末净钞票的3.70%，占2024年第三季度末货币资金余额的24.72%。

　　天眼查自满，沐邦高科已被列为被扩充东说念主，被扩充总金额7936.66万元。2025年2月7日，因买卖合同纠纷，公司及广西沐邦被无锡市新吴区东说念主民法院立案。

　　现在，沐邦高科控股股东邦领贸易捏有公司股份8754.06万股，占公司股份总和的20.19%；累计质押公司股份数目为6830万股，占其所捏有公司股份总和的78.02%，占公司总股本的15.75%。

　　转型光伏昔日，沐邦高科的股价一度高达53.80元/股，市值朝上180亿元。频年来，受捏续亏蚀、债务危境等身分影响，公司股价全部走低，拆伙当天收盘，报16元/股，总市值约70亿元，较最高点挥发六成。

图源：wind（沐邦高科上市以来股价走势） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

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