1月6日，港交所最新裸露自大，医药龙头恒瑞医药(600276)崇拜递交上市央求，拟赴港上市，改日有望达成“A+H”两地上市，联席保荐东谈主为摩根士丹利、花旗及华泰国际。这意味着恒瑞医药的人人化计谋布局再进一步。
招股书先容，恒瑞医药是一家根植中国、人人最初的翻新式制药企业。自2019年起，恒瑞医药王人集六年踏进好意思国《制药司理东谈主》(Pharm Exec)杂志评比的人人制药企业50强榜单。在2024年Citeline发布的“人人制药公司管线限度TOP25”榜单中，恒瑞医药位列第8。
针对这次递交港股上市央求，恒瑞医药示意，开赴点，H股上市不错灵验扩大国际着名度。香港老本商场的国际投资者基础宽泛，有助于普及公司在人人医药行业的品牌影响力；其次，不错优化老本结构。通过H股刊行赢得新的融资渠谈，为公司多元化融资提供助力；临了，不错增纷乱众化布局。香港上市有助于公司拓展国外业务和国际研发融合，进一步达成国外商场的冲破。
这次H股刊行，拟将人人发售所得款项净额用于：公司的研发计算；在中国和国外商场配置新分娩和研发花式及扩大或升级公司在中国的现存分娩花式；营运资金和其他一般企业用途。
高产出+强储备+国际化，转型效果显贵
恒瑞医药稳步激动“翻新”+“国际化”计谋。
在翻新研发方面，公司深耕包括肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等边界，加快激动本事平台配置，翻新药及新合适症抓续获批，在研管线储备丰富、翻新址品握住表露。
招股书自大，恒瑞医药变成了行业最初、高度互异化的翻新址品矩阵，其中多款居品具有成为重磅药物的后劲。放弃当今，包括17款新分子实体药物和4款其他翻新药已上市。此外，公司的管线涵盖逾90款候选新分子实体翻新药及8款处于临床及更后期阶段的其他在研翻新药，包括30多款处于环节性临床商酌及更后期阶段的在研翻新药，共开展约400项临床熟习，包括超20项国外临床熟习。
这次H股刊行后，恒瑞医药将概况进一步加大对研发管线的插足，加快推动翻新药的研发程度。这一举措将为公司抓续优化居品组合及增强商场竞争力提供有劲救援，并确保其在人人制药行业中稳步发展。
通过握住加码研发，恒瑞医药照旧取得了令东谈主欢喜的战绩。招股书自大，翻新药收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至放弃2024年9月30日止9个月的47.7%。凭据弗若斯特沙利文商酌报告，在中国制药企业中，恒瑞2023年新分子实体翻新药收入及在研翻新药数目均名列三甲。
招股书自大，恒瑞翻新址品体现了较强的临床价值。在抗肿瘤边界，在人人III期CARES 310临床商酌中，卡瑞利珠单抗长入阿帕替尼算作晚期肝细胞癌的一线疗法，取得了23.8个月的中位总生计期，是当今已公布临床商酌收尾的悉数不行切除肝细胞癌一线疗法中最长的。已提交上市申报的HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)已在7个合适症中被国度药监局认定为冲破性疗法，数目在中国悉数临床阶段在研药物中位居第一。在热点的降糖减重边界，新式GLP-1和GIP双重受体怡悦剂HRS9531，具备同类最好后劲。新式口服小分子GLP-1R怡悦剂HRS-7535已完成III期临床商酌的首例受试者入组；多肽类药物，GLP-1、GIP、GCG三重受体怡悦剂HRS-4729已进入临床，当今，人人并无获批的GLP-1、GIP、GCG三重受体怡悦剂。
丰硕的翻新效果收成于恒瑞医药最初的研发智商。招股书自大，多年来，恒瑞的商酌已从小分子扩展到更多药物花式，包括卵白水解靶向嵌合体(PROTAC)、肽类、单克隆抗体（mAb）、双特异性抗体(BsAb)、多特异性抗体、抗体偶联药物(ADC)及辐射性配体疗法(RLT)等。在最初的本事平台的救援下，恒瑞概况达成范式调度的翻新，并大幅裁减了发现和考据潜在同类创始或同类最好化合物的时候。
恒瑞医药稳步激动国际化计谋，当今居品在40多个国度达成贸易化。公司在遵命欧洲药品照应局（EMA）和好意思国食物药品监督照应局（FDA）等国外监管机构的分娩和质料相干法令方面领有丰富的教会。举例，于2024年1月、7月和10月，公司共赢得好意思国FDA对三款首仿药的简化新药央求（ANDA）的批准。此外，现存及潜在的人人融合伙伴每每对公司进行检会，并为多项始终融合提供契机。这些成绩也确认注解恒瑞医药的质料照应体系赢得人人招供。招股书超过说起，为配合人人膨胀，并为搪塞日益严格的监管条款，公司进一步加强CMC系统并强化质料团队配置，礼聘了有三十多年人人制药行业教会（包括好意思国FDA职责教会）的首席质料官。
值得关怀的是，为充分开释并剖判居品矩阵的人人后劲，自2018年以来，恒瑞医药已与人人融合伙伴进行了12笔对外许可往来，波及15个分子实体，往来总数约为120亿好意思元，首付款总数约为4亿好意思元，另有些许融合伙伴的股权。
肃肃商酌进入新周期，加快出海向人人要增长
抓续的翻新使恒瑞医药取得了超卓的财务增长。2023年总收入达到228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%，远超同期人人制药商场约4%的复合年增长率。
招股书自大，恒瑞医药2022年到2024年三季度毛利分辩为177.89亿元、192.95亿元及173.56亿元, 净利分辩为38.15亿元、42.78亿元及46.16亿元。恒瑞医药的公司净利率始终保抓在较高水平，2022年到2024年三季度对应的净利率分辩为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净商酌现款流入分辩达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。
A股上市时召募的4.79亿元是恒瑞独逐一次融资记载。淌若这次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市于今初度再融资，而近25年恒瑞医药累计分成24次，分成率16.45%，累计分成金额高达80.29亿元，特殊于以前上市召募资金的16.8倍。从此角度来说，恒瑞医药的发扬可圈可点。
从研发插足的角度看，恒瑞医药的研发插足在国内也稳居最初地位。招股书自大，2022年、2023年及放弃2024年三季度，公司研发用度分辩为东谈主民币48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，分辩占相干时间总收入的23.0%、21.7%及22.5%。凭借广漠的研发插足，恒瑞医药打造了日益完善的翻新式组织体系。放弃2024年三季度，恒瑞已变成了进步5500东谈主的专科研发团队，其中接近60%领有硕士及以上学历，很多东谈主在最初跨国制药公司和着名商酌机构领有多年职责教会。另外，公司先后在国表里缔造了14个研发中心，以温情多边界管线研发需求。
值得一提的是，由于致密的公司责罚、社会包袱和业务的环境可抓续性，自2023年起，恒瑞医药王人集两年赢得MSCI ESG评级“A”。
业内东谈主士分析，恒瑞医药研发管线多款翻新址品行将进入落地搬动，同期现存研发管线限度握住增长，变成了短期催化与始终成长并存的局势。重叠国度荧惑翻新药研发的始终导向，基本面与政策将抓续共振。借助这次港股上市，恒瑞医药的人人化将进一步加快开yun体育网，改日翻新药放量+出海加快将全观念助力公司发展。